金融股火了后
这一轮做多的资金中，公募基金并非先知先觉者。从2014年三季度末的行业配置看，基金在金融业上的配置只有4.53%，远低于其在制造业62.44%和信息技术服务业11.29%的比例。而在上周开始的上涨中，大多数基金跑输了指数，在很大程度上也说明基金的金融股配置仍然偏轻，从9月底以来并没有显著加仓金融业。但在上周后期的上涨中，基金极有可能充当了最重要的推手。种种迹象显示，部分组合持仓集中在成长股的基金近期排名大幅下滑后，都在下狠手抛小票，加仓金融地产股，希望最后一个月仍然能坚持站在风口。风格激进的基金经理甚至有可能在短期内将金融股的配置由5%提到30%。一减一加，助跌助涨，让市场变得如此暴烈。我们从中看到的其实不是基金业的投资能力，却是十余年发展后，基金业仍然那么的不成熟。一方面，基金业虽然经过了十余年的发展，可仍然过于看重短期业绩排名，背上的包袱仍然很重；另一方面，基金产品如此之多，却竞为金融地产折腰，淡化了产品各自的属性。在将来对业绩的追溯中，基金经理究竟是长于挣贝塔的钱，还是坚持赚阿尔法的收益，也变得那样模糊。这两年，一批新基金经理陆续登台，他们热衷于寻找战略新兴产业的成长股，对于传统周期类股票尤其是金融地产股采取了冷处理的态度，这在很大程度上造成了基金持仓偏重中小盘的现象。而原来一批偏好金融等周期股的老基金经理陆续辞职、下课，也加剧了基金对于金融股的抛离。凡此种种，最终造成了此轮金融股大涨前，基金对于成长股持仓过重的现象。此时，可能已有基金公司扼腕长叹，应该保留当初那批老基金经理的持仓，不该高位接盘中小盘股。也许金融股还能火一阵，因为很多基金的紧急调仓不可能在几天内完成。弹性大的证券股要有，弹性稍次的保险股也要有，弹性最弱的银行股也要有，这么一顿猛追，上证综指冲上3000点也许并非难事。但最后都有了之后，市场会怎么样呢？也许，又会出现新的风口，那时候的机会，你懂的。